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【数据发布】6月财新中国制造业PMI为49.4，前值50.2，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致，国家统计局公布的6月制造业PMI录得49.4，与上月持平，但仍然位于荣枯线下方。6月在中美贸易摩擦未见缓和的背景下，新订单总量和新出口订单皆有所下滑。 6月中国制造业景气度明显下降，经济进一步承压，内需明显收缩，外需仍受“抢出口“因素支撑，企业家信心快速下滑。但随着中

1 行情回顾 昨日夜盘黑色系商品走势持续分化，与前一交易日结算价相比，螺纹收3978，涨14；铁矿收792，跌14；焦炭收2096，涨22.5。 2 基本面及持仓分析 1、25日Mysteel铁矿石港口现货62%澳粉指数为848跌7，58%澳粉指数为818跌5，65%巴西粉矿指数为930跌6，现货市场小幅下跌，整体来看，压制矿石期价； 2、主力持仓而言，截止上一交易日收盘，排名前二十的期货公司中铁矿螺纹多空持仓合计依旧为净多头持仓，其中铁矿表现为主力多单缩减更甚，市场主力看

宏观事件 1. 农业农村部：切实加强非洲猪瘟防治新兽药研制活动监管。 2. 发改委、能源局：加快推进煤炭优质产能释放。 3. 两部门：房产继承、赠与直系亲属不征收个税。 4. 央行：继续加强和“两会”协调合作，加大对小微企业多元化融资支持。 宏观： 昨日人民银行联合银保监会举行“小微企业金融服务有关情况”新闻发布会，会上提到今年普惠小微贷款保持较快增长、信贷支持的小微户数持续增加、普惠小微企业贷款中的信用贷款占比持续提高

【数据发布】：今日国家统计局继续发布我国5月经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，增速比上月回落0.4个百分点。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点，工业生产稳中有增，高技术制造业较快增长。 5月份，社会消费品零售总额32956亿元，同比增长8.6%，增速比上月加快1.4个百分点；1-5月份，社会消费品零售总额161332 亿元，同比增长8.1%，增速比1-4月份加快0.1个百分点，市场销售增速加快，

镍市逻辑： 现货市场：4月1日，俄镍较无锡1904普遍升水200元/吨，金川镍较无锡1904合约报升水1000元/吨。 中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损；上期所镍库存下降，LME库存有所回落，预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：产业链上，当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场仍然被动跟随镍价格波动，短期或难以改变

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钢材：成交继续火热 观点：受增值税降低及旺季刚需影响，钢材市场成交火热，价格支撑较强。成本端近期Vale新添一矿区停产，山西介休因煤矿事故影响全部停产，事故屡发，带动成材价格向上。4月1日起，新版建筑结构可靠性设计标准开始执行，提高了建筑用钢量的要求，综合测算新标准实施后用钢量将提高约3%，对应增加建筑钢材用量630万吨，对螺纹消费形成支撑。总体来看，钢材供需两旺，库存下行加上成本提升，钢价短期维持高位震荡。

操盘手法是指在具体操作中已形成的相对稳定的操盘系统，而盘感指的是由于操盘系统的稳定性，形成的一种直观能力。在实际操作中，操盘手经常会说出：“我感觉行情在上涨”，“感觉行情上冲乏力”等。这种感觉在事后往往被验证是正确的，且是一种说不清道不明的东西，有一种朦胧的预感，这就是所谓的“盘感”。对于“盘感”有人称之为是对行情研判的“第六感”;有人称之为是直觉、超感觉。其本质含义都是相同的。 　　首先，要认识“

股指：中性 1. IF1903收盘涨0.85 %报3846.60 ，成交量93142手，较上一交易日增加11262手，持仓69213手，增加241手。IH1903收盘涨0.15 %报2838.20 ，成交量41321手，增加4224手，持仓34926手，增加1673手。IC1903收盘涨2.50 %报5400.00 ，成交量61347手，增加9107手，持仓54274手，增加1706手。 2. 中登公司系统重现2015年股民”拥堵“系统的现象：周二早上由于创业板开户火爆，导致券商向中国结算发送的资质查询请求增加，引发中登系统响应慢了下来。 3. 周三，美联储公布的褐

股指：中性 1. IF1903收盘涨0.56 %报3822.80 ，成交量81880手，较上一交易日减少24072手，持仓68972手，减少1475手。IH1903收盘跌0.25 %报2835.00 ，成交量37097手，减少12659手，持仓33253手，减少2041手。IC1903收盘涨2.92 %报5298.80 ，成交量52240手，减少4669手，持仓52568手，减少2724手。 2. 今年GDP增长目标6%-6.5%，减轻税费2万亿，稳步推进房地产税立法；积极的财政政策要加力提效，赤字率拟按2.8%安排，比去年预算高0.2个百分点；今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，

镍市逻辑： 现货市场：3月5日，俄镍较无锡1903升水100-150元/吨。金川镍较无锡1903合约升水700-800元/吨左右。 中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，但幅度收窄；上期所镍仓单延续下降，LME库存继续回落，预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。 短期逻辑：当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场较为分化，热轧受到库存较低的支

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